經濟日報記者游智文╱綜合報導╱2019.9.5
 

不少人認為房地產是火車頭產業，房產學者章定煊近日在臉書表示，從一項國科會補助、探討台灣股價跟房價如何影響消費的研究計畫結果來看，股市榮景有助經濟，高房價則可能已經把火車頭產業，搞成火燒頭產業。
 

章定煊表示，此一國科會補助的研究計畫，由政大地政系林左裕教授跟經濟系徐士勛教授主持，探討在台灣股價跟房價如何影響消費，研究在2015年7月結案，今年出刊，研究結果已被Journal of the Asia Pacific Economy學術期刊接受。

章定煊表示，房價對於消費的影響，國內一向有兩派看法，一個是火車頭產業說，有助於經濟成長；一個是扭曲資源說，讓國內經濟停滯。
 

根據林左裕、徐士勛教授的研究結果，台灣消費支出受到加權股價指數及消費支出落後期本身顯著的正向影響，貸款利率對消費支出影響不顯著，不斷攀升的房價本身對消費支出是負向影響。

研究並指出：「顯示台灣高房價已明顯排擠消費支出並導致經濟成長緩慢甚至衰退，透過此結論以利政府深思當刺激或抑制房價時所產生的連帶效應。」

章定煊表示，簡單的說就是股市榮景有助經濟，高房價對消費產生則排擠效應，因盤所得都拿去繳房貸的，沒錢消費，對經濟有害。房貸利率沒有影響消費，因為現在大家買房負擔很重的原因是本金攤還，不是利率。高房價有可能已經把火車頭產業，搞成火燒頭產業。
 

章定煊表示，此一研究另外以房價當主變數進行統計的實證研究，結果也十分有趣。
 

第一、房價會正向自我刺激，也就是高房價會刺激以後更高的房價，不會因為價格高了，降低需求而降低未來房價。
 

第二、股價上升會短期的刺激房價上升，但半年效果就消退了，跌回去。
 

第三、利率對房價有短期正向衝擊，但一年後轉為負向，負向效果越來越強，延續到四年後。

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